诗歌开篇写道：“乘兴南游不戒严，九重谁省谏书函。”这两句描述了隋炀帝沉溺于享乐，不顾国家安危，连朝廷的劝谏也置若罔闻的情景。接下来，“春风举国裁宫锦，半作障泥半作帆”进一步刻画了当时社会为满足帝王奢靡生活而耗费巨大资源的现象。最后，“万艘龙舸绿丝间，忆昔霓旌下瀛洲。箫鼓喧天红日暮，关山度若飞。”则生动地再现了隋炀帝巡游江都时盛大的场面，同时也暗示了这种铺张浪费最终导致国家衰败的命运。
整首诗语言优美，意境深远，既是对历史事实的艺术加工，也是对现实社会的一种讽喻。它提醒人们要珍惜当下，避免重蹈覆辙。李商隐以其独特的艺术手法，将个人情感与历史反思巧妙结合，使得这首诗具有很高的文学价值和社会意义。
